开新帖3，纯资料存档，20250401开始。

牟誉之狼

1。外盘驱动，原油，铜，黄金，期权交易时，单笔投入资金控制在2500元以内。
现阶段的能力，更多投入会打乱自己动态风险平衡。
当然，长假前，或者事件发生之前的xia注，如果把握很大，可以适当大一点点。但这需要当时根据账户具体风控批准才行。

2.豆粕/豆一的交易，也时尽量做近月。远月可能存在大的变量，但同样会被量化机器人无限制把水搅浑，没有规矩，到处设坑，你根本走不到终点。所以，和其它圈内品种一样，交易目标只集中于近月上，最贴短期期权的合约身上。
确认一个目标，现阶段，做豆粕/豆一期货的目标，还是逐步探索产业，探索盘面，最终赚钱，和其它退役圈内类似，靠的还是期权，而绝对不是期货。
这里的期货，同样被量化高频/双开市商机器人程序控盘，没有规矩，充满了随机陷阱，想从它们身上赚钱完全不可能，所以最终，交易仍必须回归期权上。

牟誉之狼

老品种，成交高度活跃品种，都是量化和市商机器人的统治领域，想通过它们的期货赚钱，那是做梦。
还是早点睡醒的好。

牟誉之狼

今晚，赔了一些钱，花了一些代价，但把自己从烧碱/豆粕/豆一的期货迷梦中拉了出来，挺好。
以后遇到同样问题，就绝对不会做梦，可以一步到位做好自己该做的部分。
老品种，成交活跃品种，放弃期货幻觉，想办法做好期权就行。

牟誉之狼

今年与之前那么多年交易的最大区别之处，
今年已经完全用期权替代了期货交易。
把交易中，期货与期权的主次定位，完全逆转过来。
自己从今年开始，越来越偏向期权交易，而只把期货当成点缀存在。
根本原因是，量化机器人的无限扩张，彻底破坏了传统市场结构生态。
在已经绝大多数被量化机器人控盘的新时代里，
期权反而成了相对靠谱的避风港湾。
所以，后续将会投入更大精力，去更多了解期权，并且想办法用好期权。
自己的股票时代过去了。自己的期货时代不知不觉也过去了。
未来属于期权时代，必须全力以赴，想办法用好这个工具了。

牟誉之狼

做市商机器人程序可以通过做空波动率来赚钱，但需要结合特定的策略和市场条件。以下是相关分析：

### 做市商机器人与波动率交易
1. **做市商机器人的核心功能**：做市商机器人主要用于提供市场流动性，通过在买卖价差之间插入订单，从价差中获利。这种策略本身并不直接针对波动率，但可以通过一些衍生策略来利用波动率的变化。
2. **波动率交易的基本原理**：波动率交易是利用市场波动率的变化来获利。做空波动率意味着预期未来市场波动率会下降，通过卖出期权或使用其他衍生工具来获取收益。

### 如何通过做市商机器人做空波动率
1. **Delta中性策略**：做市商可以通过构建Delta中性组合来对冲方向性风险，同时利用波动率的变化获利。例如，持有标的资产并卖出期权，当市场波动率下降时，期权的价值会降低，从而获得收益。
2. **波动率微笑与网格交易**：做市商机器人可以利用波动率微笑现象，即隐含波动率与实际波动率之间的差异来获利。此外，结合网格交易策略，机器人可以在价格波动中自动执行买卖订单，捕捉波动率变化带来的利润。

### 风险与挑战
1. **市场波动风险**：如果市场波动率意外上升，做空波动率的策略可能会遭受损失。
2. **交易成本**：频繁调整头寸和执行交易可能会导致较高的交易成本，侵蚀利润。
3. **模型风险**：做市商机器人依赖复杂的算法和模型，如果模型假设与实际市场不符，可能会导致策略失效。

### 总结
做市商机器人可以通过Delta中性策略、波动率微笑和网格交易等方式做空波动率来赚钱，但需要精确的风险管理和对市场波动的准确预测。同时，交易成本和模型风险也需要严格控制。

牟誉之狼

做市商在遇到趋势行情时，需要根据自身的策略、风险偏好以及市场条件来灵活调整操作。以下是两种主要的应对方式及其优缺点分析：

### 1\. 继续坚持做市策略，不跟踪趋势

**优点**：
- **维持核心业务**：做市商的主要职责是提供流动性，通过买卖价差获利。即使在趋势行情中，只要市场有交易需求，做市商仍然可以通过持续报价来赚取价差收益。
- **降低方向性风险暴露**：做市商通常会尽量保持Delta中性（即对标的资产的价格变动不敏感），避免因市场趋势而过度暴露方向性风险。这种策略有助于稳定收益，减少因市场反转带来的大幅亏损。
- **利用波动率变化**：在趋势行情中，市场波动率往往会增加。做市商可以通过调整期权等衍生品的报价，利用波动率上升带来的机会，例如卖出波动率策略（如卖出跨式期权）可能会因为波动率的快速上升而获得更高的收益。

**缺点**：
- **可能错过趋势收益**：如果市场趋势持续且强劲，单纯依赖做市策略可能会错过因趋势带来的巨大利润机会。例如，在牛市中，如果做市商不参与趋势交易，可能会看到其他投资者通过做多标的资产获得高额收益，而自己只能获得相对较小的价差收益。
- **面临库存风险**：在趋势行情中，做市商可能会因为频繁的交易而积累大量库存。如果市场趋势突然反转，这些库存可能会导致较大损失。例如，在上涨趋势中，做市商可能会因为不断卖出而积累大量空头头寸，一旦市场下跌，这些空头头寸就会面临亏损风险。

### 2\. 跟踪趋势，调整策略

**优点**：
- **增加收益机会**：通过跟踪趋势，做市商可以利用市场方向性变化来增加收益。例如，在上涨趋势中，适当增加多头头寸；在下跌趋势中，增加空头头寸。这种策略可以在趋势行情中获得更高的利润，尤其是在趋势持续较长时间的情况下。
- **适应市场变化**：市场趋势反映了市场的整体情绪和资金流向。跟踪趋势可以使做市商更好地适应市场变化，调整报价策略以更好地满足市场需求。例如，在上涨趋势中，适当提高买入报价，吸引更多卖方参与交易；在下跌趋势中，降低卖出报价，吸引更多买方参与交易。
- **降低库存风险**：通过跟踪趋势，做市商可以更好地管理库存。例如，在上涨趋势中，及时平仓空头头寸，避免因市场上涨而带来的亏损；在下跌趋势中，及时平仓多头头寸，减少库存风险。

**缺点**：
- **增加方向性风险**：跟踪趋势意味着做市商需要承担更多的方向性风险。如果趋势判断错误，可能会导致较大损失。例如，如果做市商误判市场趋势，认为市场将继续上涨而增加多头头寸，但市场实际上开始下跌，那么这些多头头寸就会面临亏损风险。
- **交易成本增加**：跟踪趋势通常需要更频繁的交易来调整头寸，这会导致交易成本增加。频繁的买卖操作不仅会增加手续费，还可能因为市场冲击成本而降低收益。例如，在趋势行情中，大单交易可能会对市场价格产生较大影响，导致交易成本上升。
- **模型复杂度增加**：跟踪趋势需要更复杂的交易模型和算法来判断趋势的方向和强度。这不仅增加了模型的复杂度和开发成本，还可能导致模型误差和误判。例如，一些趋势跟踪模型可能在市场震荡行情中频繁发出错误信号，导致不必要的交易损失。

### 做市商在趋势行情中的实际操作建议

1. **动态调整策略**：
    - **结合趋势指标**：做市商可以引入一些趋势指标（如移动平均线、MACD等）来辅助判断市场趋势。当趋势明确时，适当调整报价策略和库存管理策略。例如，在移动平均线向上且MACD指标显示多头信号时，适当提高买入报价，增加多头头寸；反之，在趋势向下时，降低卖出报价，增加空头头寸。
    - **设置风险阈值**：在跟踪趋势的同时，设置严格的风险阈值，以控制方向性风险。例如，设定最大持仓比例和止损点，一旦市场走势与预期不符，及时平仓止损，避免损失扩大。
2. **利用衍生品对冲风险**：
    - **期权对冲**：通过期权组合来对冲方向性风险和波动率风险。例如，在跟踪趋势的同时，卖出与趋势方向相反的期权，以获取期权时间价值和波动率变化带来的收益。如果市场趋势突然反转，期权的Delta对冲作用可以减轻损失。
    - **跨品种对冲**：利用相关性较高的不同品种进行对冲。例如，在股票市场趋势行情中，通过交易相关行业ETF或期货合约来对冲单一股票的风险。这种跨品种对冲可以在一定程度上降低单一品种的市场风险，同时利用不同品种之间的相对价格变化来获取收益。
3. **优化报价策略**：
    - **调整价差**：在趋势行情中，根据市场流动性和趋势强度适当调整买卖价差。例如，在市场趋势明确且流动性较好的情况下，适当缩小价差以吸引更多交易对手；在市场趋势不确定或流动性较差时，适当扩大价差以降低风险。
    - **灵活调整报价**：根据市场趋势和订单流情况灵活调整报价。例如，在上涨趋势中，当市场出现大量买单时，适当提高买入报价，但不要过高，以免失去交易机会；在下跌趋势中，当市场出现大量卖单时，适当降低卖出报价，但不要过低，以免造成不必要的亏损。
4. **加强风险管理**：
    - **实时监控市场**：在趋势行情中，市场变化可能非常快速，做市商需要实时监控市场动态，包括价格走势、成交量、市场情绪等。通过实时监控，及时发现市场趋势的变化和潜在风险，以便快速调整策略。
    - **定期评估风险敞口**：定期评估自身的风险敞口，包括方向性风险、波动率风险、库存风险等。根据评估结果，及时调整头寸和策略，确保风险在可控范围内。例如，每周或每月对风险敞口进行一次全面评估，根据市场情况和自身风险偏好调整持仓比例和对冲策略。

总之，做市商在遇到趋势行情时，既不能完全忽视趋势带来的机会，也不能盲目跟踪趋势而放弃做市核心业务。通过动态调整策略、利用衍生品对冲风险、优化报价策略以及加强风险管理，做市商可以在趋势行情中实现收益最大化和风险最小化。

牟誉之狼

量化机器人程序并不一定主要通过做空波动率赚钱，做空波动率只是众多量化交易策略中的一种。量化机器人程序的设计和盈利模式取决于其采用的策略类型和目标。以下是关于量化机器人程序盈利模式的详细分析：

### 1\. 量化机器人程序的盈利模式
量化机器人程序可以通过多种策略来实现盈利，包括但不限于以下几种：

#### （1）**做市策略**
- **原理**：通过在买卖价差之间插入订单，提供市场流动性，从价差中获利。
- **特点**：这种策略通常不依赖市场方向性变化，而是通过频繁交易和较小的价差来积累收益。
- **适用场景**：适用于市场流动性较好、价格波动较小的环境。

#### （2）**趋势跟踪策略**
- **原理**：通过分析市场趋势，跟随趋势方向进行交易。例如，在市场上涨时做多，在市场下跌时做空。
- **特点**：这种策略依赖于市场趋势的持续性，适合在单边市场中表现较好。
- **适用场景**：适用于趋势明确的市场环境，如牛市或熊市。

#### （3）**套利策略**
- **原理**：利用不同市场或不同资产之间的价格差异进行无风险或低风险交易。例如，跨市场套利、跨期套利、统计套利等。
- **特点**：这种策略通常需要高度的市场效率和快速的交易执行能力。
- **适用场景**：适用于市场存在价格差异或套利机会的环境。

#### （4）**做空波动率策略**
- **原理**：通过卖出期权或使用其他衍生工具，预期市场波动率会下降，从而获取收益。
- **特点**：这种策略适合在市场波动率较高时使用，但需要谨慎管理风险，因为波动率可能意外上升。
- **适用场景**：适用于市场波动率较高且预期会下降的环境。

#### （5）**机器学习与预测策略**
- **原理**：利用机器学习算法分析市场数据，预测价格走势或交易信号。
- **特点**：这种策略需要大量的历史数据和复杂的模型训练，适合在数据驱动的市场环境中使用。
- **适用场景**：适用于市场数据丰富且价格走势具有可预测性的环境。

### 2\. 做空波动率策略的优缺点
做空波动率策略是量化机器人程序中的一种常见策略，但并非唯一的主要盈利手段。以下是其优缺点分析：

#### （1）**优点**
- **收益潜力**：如果市场波动率下降，做空波动率策略可以获得较高的收益。
- **对冲功能**：在市场波动率较高时，通过做空波动率可以对冲其他策略的风险。
- **多样化收益来源**：与其他策略（如做市或趋势跟踪）结合，可以提供多样化的收益来源。

#### （2）**缺点**
- **风险暴露**：如果市场波动率意外上升，做空波动率策略可能会遭受巨大损失。
- **市场依赖性**：这种策略高度依赖市场波动率的变化，如果市场波动率长期保持高位，策略可能难以获利。
- **复杂性**：需要对市场波动率进行准确预测和管理，对模型的准确性和风险管理能力要求较高。

### 3\. 量化机器人程序的主要盈利方向
量化机器人程序的盈利方向取决于其设计的目标和策略组合。以下是一些常见的盈利方向：

#### （1）**综合策略组合**
- **多策略融合**：许多量化机器人程序会结合多种策略（如做市、趋势跟踪、套利、做空波动率等）来实现收益最大化。通过分散风险和利用不同市场环境下的机会，程序可以在多种市场条件下保持稳定的收益。
- **动态调整**：根据市场条件的变化，动态调整策略权重。例如，在波动率较高时增加做空波动率的权重，在趋势明确时增加趋势跟踪的权重。

#### （2）**市场环境适应性**
- **灵活应对**：量化机器人程序通常会根据市场环境的变化灵活调整策略。例如，在市场波动率较低时，更多地采用做市策略；在市场波动率较高时，增加套利或做空波动率的策略。
- **风险管理**：通过严格的风险管理措施（如止损、仓位控制等），确保在不利市场条件下减少损失。

### 4\. 总结
量化机器人程序并不主要通过做空波动率赚钱，而是通过多种策略的组合和动态调整来实现盈利。做空波动率策略只是其中的一种工具，其适用性和盈利能力取决于市场条件和风险管理能力。量化机器人程序的成功更多地依赖于策略的多样性和灵活性，以及对市场环境的快速适应能力。

牟誉之狼

量化机器人程序并不一定主要通过做空波动率赚钱，做空波动率只是众多量化交易策略中的一种。量化机器人程序的设计和盈利模式取决于其采用的策略类型和目标。以下是关于量化机器人程序盈利模式的详细分析：

### 1\. 量化机器人程序的盈利模式
量化机器人程序可以通过多种策略来实现盈利，包括但不限于以下几种：

#### （1）**做市策略**
- **原理**：通过在买卖价差之间插入订单，提供市场流动性，从价差中获利。
- **特点**：这种策略通常不依赖市场方向性变化，而是通过频繁交易和较小的价差来积累收益。
- **适用场景**：适用于市场流动性较好、价格波动较小的环境。

#### （2）**趋势跟踪策略**
- **原理**：通过分析市场趋势，跟随趋势方向进行交易。例如，在市场上涨时做多，在市场下跌时做空。
- **特点**：这种策略依赖于市场趋势的持续性，适合在单边市场中表现较好。
- **适用场景**：适用于趋势明确的市场环境，如牛市或熊市。

#### （3）**套利策略**
- **原理**：利用不同市场或不同资产之间的价格差异进行无风险或低风险交易。例如，跨市场套利、跨期套利、统计套利等。
- **特点**：这种策略通常需要高度的市场效率和快速的交易执行能力。
- **适用场景**：适用于市场存在价格差异或套利机会的环境。

#### （4）**做空波动率策略**
- **原理**：通过卖出期权或使用其他衍生工具，预期市场波动率会下降，从而获取收益。
- **特点**：这种策略适合在市场波动率较高时使用，但需要谨慎管理风险，因为波动率可能意外上升。
- **适用场景**：适用于市场波动率较高且预期会下降的环境。

#### （5）**机器学习与预测策略**
- **原理**：利用机器学习算法分析市场数据，预测价格走势或交易信号。
- **特点**：这种策略需要大量的历史数据和复杂的模型训练，适合在数据驱动的市场环境中使用。
- **适用场景**：适用于市场数据丰富且价格走势具有可预测性的环境。

### 2\. 做空波动率策略的优缺点
做空波动率策略是量化机器人程序中的一种常见策略，但并非唯一的主要盈利手段。以下是其优缺点分析：

#### （1）**优点**
- **收益潜力**：如果市场波动率下降，做空波动率策略可以获得较高的收益。
- **对冲功能**：在市场波动率较高时，通过做空波动率可以对冲其他策略的风险。
- **多样化收益来源**：与其他策略（如做市或趋势跟踪）结合，可以提供多样化的收益来源。

#### （2）**缺点**
- **风险暴露**：如果市场波动率意外上升，做空波动率策略可能会遭受巨大损失。
- **市场依赖性**：这种策略高度依赖市场波动率的变化，如果市场波动率长期保持高位，策略可能难以获利。
- **复杂性**：需要对市场波动率进行准确预测和管理，对模型的准确性和风险管理能力要求较高。

### 3\. 量化机器人程序的主要盈利方向
量化机器人程序的盈利方向取决于其设计的目标和策略组合。以下是一些常见的盈利方向：

#### （1）**综合策略组合**
- **多策略融合**：许多量化机器人程序会结合多种策略（如做市、趋势跟踪、套利、做空波动率等）来实现收益最大化。通过分散风险和利用不同市场环境下的机会，程序可以在多种市场条件下保持稳定的收益。
- **动态调整**：根据市场条件的变化，动态调整策略权重。例如，在波动率较高时增加做空波动率的权重，在趋势明确时增加趋势跟踪的权重。

#### （2）**市场环境适应性**
- **灵活应对**：量化机器人程序通常会根据市场环境的变化灵活调整策略。例如，在市场波动率较低时，更多地采用做市策略；在市场波动率较高时，增加套利或做空波动率的策略。
- **风险管理**：通过严格的风险管理措施（如止损、仓位控制等），确保在不利市场条件下减少损失。

### 4\. 总结
量化机器人程序并不主要通过做空波动率赚钱，而是通过多种策略的组合和动态调整来实现盈利。做空波动率策略只是其中的一种工具，其适用性和盈利能力取决于市场条件和风险管理能力。量化机器人程序的成功更多地依赖于策略的多样性和灵活性，以及对市场环境的快速适应能力。

牟誉之狼

做市商在市场突变时面临大幅度套牢是一种较为严峻的情况，但通过合理的策略和风险管理措施，可以有效降低损失并逐步恢复。以下是一些应对措施：

### 1\. 评估套牢情况
在采取任何行动之前，首先要全面评估套牢的头寸和风险：
- **确定套牢头寸**：明确哪些资产或头寸出现了亏损，以及亏损的规模。
- **分析市场变化**：理解导致市场突变的原因（如宏观经济数据发布、突发事件、政策变化等），判断市场趋势是否已经改变，以及这种变化是否具有持续性。
- **评估风险敞口**：计算当前的Delta、Gamma、Vega、Theta等希腊字母指标，了解头寸对价格、波动率和时间的敏感性。

### 2\. 风险管理措施
#### （1）**设置止损和止盈**
- **止损**：设定明确的止损点，一旦亏损达到预定水平，立即平仓或调整头寸，避免损失进一步扩大。例如，如果某头寸亏损达到10%，则自动触发止损机制。
- **止盈**：在市场出现反弹或调整时，及时锁定部分利润，减少套牢压力。

#### （2）**调整头寸**
- **减仓**：如果市场趋势明确且不利，逐步减少套牢头寸，降低风险暴露。例如，如果市场下跌趋势明显，可以逐步卖出部分多头头寸。
- **对冲**：通过衍生品对冲风险。例如，如果持有大量多头头寸，可以通过卖出相关期权或期货合约进行对冲。
- **调整Delta中性**：如果做市商采用Delta中性策略，可以通过调整对冲头寸来重新达到Delta中性，减少价格波动对头寸的影响。

#### （3）**利用波动率策略**
- **卖出波动率**：如果市场波动率因突发事件而大幅上升，可以考虑卖出波动率策略（如卖出跨式期权或宽跨式期权）。当市场波动率下降时，这些期权的价值会降低，从而获得收益。
- **买入波动率**：如果市场趋势不明朗且波动率较低，可以考虑买入波动率策略（如买入跨式期权），以保护头寸免受进一步损失。

### 3\. 资金管理
#### （1）**补充保证金**
如果市场突变导致保证金不足，及时补充保证金，避免被强制平仓。同时，合理安排资金，确保有足够的流动性来应对市场波动。

#### （2）**分散资金**
不要将所有资金集中在单一头寸或策略上。通过分散资金到不同的资产或策略，降低单一市场突变对整体资金的影响。

### 4\. 市场分析与策略调整
#### （1）**持续监控市场**
- **实时数据**：密切关注市场动态，包括价格走势、成交量、市场情绪等。
- **新闻与事件**：关注宏观经济数据发布、政策变化、行业动态等可能影响市场走势的因素。

#### （2）**调整策略**
- **灵活应对**：根据市场变化及时调整交易策略。例如，如果市场趋势反转，及时调整头寸方向。
- **优化报价策略**：在市场波动较大时，适当扩大买卖价差，减少交易频率，降低风险。

### 5\. 心理与情绪管理
市场突变可能导致情绪波动，但保持冷静和理性至关重要：
- **避免恐慌性决策**：不要在情绪冲动下做出决策，而是基于数据分析和策略调整。
- **坚持策略**：如果市场突变是短期的，坚持既定的交易策略，避免过度调整。

### 6\. 总结与反思
在市场突变后，对整个事件进行总结和反思：
- **分析原因**：理解导致市场突变的原因，以及为什么会出现大幅度套牢。
- **改进策略**：根据经验教训，优化风险管理策略和交易模型，避免类似情况再次发生。

### 总结
做市商在市场突变时面临大幅度套牢时，应通过以下措施应对：
1. 全面评估套牢情况，明确风险敞口。
2. 采取风险管理措施，如设置止损、调整头寸、利用波动率策略等。
3. 合理管理资金，确保有足够的流动性。
4. 持续监控市场动态，及时调整策略。
5. 保持冷静，避免情绪化决策。
6. 事后总结经验教训，优化策略。

通过这些措施，做市商可以在市场突变时有效降低损失，并逐步恢复正常的交易状态。

牟誉之狼

确定了，印度断水， 切断了巴基斯坦80%用水量， 水只是其次，更重要的是4月是巴基斯坦的早稻时间，正常情况下，巴基斯坦会在最近播种水稻、甘蔗等农作物。 ​但是目前情况下，水够不够人喝都说不准，更别说种植了。 ​据了解巴斯基坦虽然算是农业大国，但是大部分粮食都出口了，没有多少储备粮，这下水被断了，粮食种植也成了一个问题。 ​目前来看，印度不仅要断巴基斯坦的水，还要断巴基斯坦的粮！

牟誉之狼

无棣鑫岳自4月27日起 1、32%液碱降30元，执行现汇770元/吨，承兑790元/吨。 2、50%液碱降50元，执行现汇1350元/吨，承兑1380元/吨。

牟誉之狼

今天会学习下铸造铝合金的产业基础知识。新品种。就算产业再冷漠，也会无风挂起三尺浪，就像原木这种。而绝大多数老土鳖，就算外边暴风骤雨人家仍会继续趴在地上当死猪。对于绝大多数烂泥扶不上墙的玩意，就不再投入太多精力跟踪了。机会在新品种上。 要求，在下个月铸造铝合金上市之前，理解产业，能做出基础的中远期价格驱动原因与预判。

牟誉之狼

今天会学习下铸造铝合金的产业基础知识。新品种。就算产业再冷漠，也会无风挂起三尺浪，就像原木这种。而绝大多数老土鳖，就算外边暴风骤雨人家仍会继续趴在地上当死猪。对于绝大多数烂泥扶不上墙的玩意，就不再投入太多精力跟踪了。机会在新品种上。 要求，在下个月铸造铝合金上市之前，理解产业，能做出基础的中远期价格驱动原因与预判。

牟誉之狼

根据现有数据，2024年国内ADC12铝合金的产量和需求量情况如下：

### 产量
- **再生铝合金总产量**：2024年全国再生铝合金产量约为704.5万吨。
- **ADC12产量占比**：ADC12在铸造铝合金中的占比超过70%。2023年国内ADC12产量为435万吨，占铸造铝合金总产量的75%。
- **估算ADC12产量**：假设2024年ADC12在铸造铝合金中的占比仍为75%，则其产量约为704.5万吨 × 75% = **528.38万吨**。

### 需求量
- **整体铝合金需求**：2024年铝合金整体需求量呈现一定的增长趋势，但具体数据未明确。从下游应用来看，汽车、建筑、电子电力等领域是主要需求来源。
- **ADC12需求占比**：ADC12主要用于汽车、摩托车、机械设备等领域的铸造零部件。据估算，2024年再生铝合金锭的需求量约为550万吨。
- **估算ADC12需求量**：假设ADC12在再生铝合金锭需求中的占比仍维持在70%左右，则其需求量约为550万吨 × 70% = **385万吨**。

### 产量与需求对比
2024年ADC12铝合金的产量（约528.38万吨）明显高于需求量（约385万吨），存在一定的供大于求的局面。这种供需失衡主要受以下因素影响：
1. **供应端**：再生铝合金产能持续增加，且ADC12作为主要品种，产量增长较快。
2. **需求端**：虽然汽车等下游行业对铝合金的需求有一定增长，但整体需求恢复不及预期。此外，国际贸易摩擦（如欧盟对华电动汽车反补贴调查）也对出口需求造成一定冲击。

### 权威机构预测
- **Mysteel**：2024年下半年，随着国家促进消费政策的落地，ADC12市场需求有望好转。
- **和讯期货**：预计2024年ADC12价格全年呈现先高后低的趋势，与A00铝价的价差将收窄。

综上所述，2024年国内ADC12铝合金产量约为528.38万吨，需求量约为385万吨，整体呈现供大于求的局面。

牟誉之狼

### 2024年国内铝合金出口数量
2024年，中国共出口铝及其制品991万吨，同比增长16.8%，创历史新高。其中，未锻轧铝及铝材出口量为665.4万吨，同比增加17.16%。此外，中国出口铝车轮92.64万吨。综合来看，2024年中国总计出口铝产品（未考虑铝土矿及氧化铝）1083.6万吨。

### 2025年铝合金市场供需分析
#### 供应端
- **再生铝产能持续扩张**：2024年再生铝合金锭产量预计达到740万吨，同比增长21.31%。随着再生铝产能的持续扩张，2025年再生铝供应预计将继续增加。
- **氧化铝新增产能**：2025年，中国氧化铝新增产能预计达到1200万吨，主要集中在沿海地区。这将进一步提升铝合金的供应能力。
- **进口废铝补充**：2024年中国废铝进口量预计在175万-180万吨之间，2025年进口废铝仍将是国内废铝供应的重要补充。

#### 需求端
- **传统需求领域**：房地产等传统消费市场预计仍将保持低迷状态，对铝合金的需求拉动有限。
- **新兴需求领域**：新能源汽车、光伏等新兴产业对铝合金的需求有一定增长，但整体需求恢复不及预期。
- **出口市场**：2025年1-3月，中国出口未锻轧铝及铝材136.5万吨，同比下降7.6%。美国对中国铝产品加征关税（2024年9月将关税从10%上调至25%），以及2024年12月起中国全面取消铝材出口退税，均对出口造成了一定影响。

#### 市场预测
- **供大于求风险**：据Mysteel等权威机构分析，2025年全球铝过剩量预计较2024年增加25万吨至62万吨。国内电解铝产能受限于“天花板”，新建产能规模将明显收缩，但再生铝产能的持续扩张和氧化铝新增产能的释放，将进一步加剧供应过剩的风险。
- **库存与价格**：当前电解铝库存处于较低水平，但偏低的库存并不能直接理解为需求很好。2025年，随着供应的增加和需求的相对稳定，铝合金价格可能面临一定的下行压力。

### 总结
2024年国内铝合金出口量达到1083.6万吨，创历史新高。2025年，受再生铝产能扩张、氧化铝新增产能释放等因素影响，铝合金供应预计将继续增加。然而，传统需求领域低迷、新兴需求领域增长有限，以及出口市场受关税和政策影响，需求端难以匹配供应增长。因此，2025年铝合金市场存在较大供大于求的风险，需关注库存和价格变化。

牟誉之狼

### ADC12铝合金全球供求现状及美国关税战影响分析

#### 全球供求现状
1. **供应端**：
    - **国内供应**：2024年中国再生铝合金产量约为704.5万吨，其中ADC12占比超过70%。2025年，国内再生铝产能预计继续扩张，新增产能主要集中在沿海地区。
    - **进口供应**：2025年1-7月，中国累计进口铝合金锭量为61.5万吨，同比减少20.2%，主要由于国内外价格倒挂。海外多数合金锭工厂逐步减少生产甚至停产。
2. **需求端**：
    - **国内需求**：2024年国内ADC12需求量约为385万吨。2025年，传统燃油车市场份额减少，新能源汽车市场占有率不断提升，导致ADC12需求受到制约。
    - **出口需求**：2024年中国出口铝及其制品991万吨，同比增长16.8%。2025年，美国对中国关税税率从3%飙升至125%，对太阳能电池板、电动汽车等产品加征245%的关税，这对中国ADC12铝合金的出口造成较大冲击。

#### 美国关税战对ADC12铝合金的中远期压力分析
1. **短期影响**：
    - **价格波动**：关税战导致中国ADC12铝合金出口成本增加，价格竞争力下降。2025年4月，美国加征关税后，中国铝型材价格一度跌破底线。
    - **订单减少**：部分依赖美国市场的企业订单量下滑，产能利用率降低。2025年4月，美国加征关税后，中国铝加工板块综合开工率小幅回调，后续订单下滑预期明显。
2. **中远期影响**：
    - **全球贸易格局改变**：美国加征关税可能引发其他国家的效仿或贸易保护zhu义的连锁反应，导致全球贸易环境恶化。中国ADC12铝合金在其他市场也可能面临更多的贸易壁垒和摩擦，增加了出口的不确定性和风险。
    - **产业链上下游冲击**：上游的铁矿石、氧化铝等原材料供应商可能因需求下降面临销售压力，下游的汽车、机械制造等用铝行业也可能因成本上升、订单减少而调整生产计划。
    - **企业竞争力下降**：高额关税最终会影响中国ADC12铝合金企业的产品竞争力，不利于公司业务发展。

#### 权威机构预测与观点
- **Mysteel**：2025年4月，美国加征关税后，中国铝型材市场供过于求，厂商对后市信心不足。预计短期内铝价呈震荡态势。
- **SMM上海有色网**：2025年4月，再生铝合金价格预计延续弱势震荡态势。宏观方面，国内宏观利多氛围不变，但美国关税战影响持续，资金观望情绪较浓。

### 总结
2025年，全球ADC12铝合金市场面临供应增加、需求受限的局面，美国关税战对出口造成较大冲击，短期内价格波动和订单减少，中远期可能导致全球贸易格局改变、产业链上下游冲击以及企业竞争力下降。尽管国内宏观政策持续发力稳固市场，但美国关税战的影响仍将持续存在，企业需关注市场动态，提前布局应对风险。

牟誉之狼

### 美国关税战对ADC12铝合金出口的影响分析

#### 最重要影响：直接出口受限与转口贸易受阻
美国自2025年2月10日起对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，并进一步对中国加征高达125%的“对等关税”。这一系列关税措施直接影响了中国对美铝材的直接出口。尽管中国对美铝材直接出口仅占总出口的约4.6%，但部分企业通过加拿大、墨西哥等第三国转口美国的路径也受到限制。例如，2024年中国向美国出口的铝制品占其总出口量的16.3%，是铝制品的最大出口目的国。关税战导致中国铝制品对美出口成本大幅增加，价格竞争力下降，出口企业不得不寻找替代市场。

#### 产业链成本传导与全球供应链调整
美国加征关税导致全球铝供应链成本上升，中国铝加工企业面临利润压缩的压力。美国国内铝产能不足，80%依赖进口，关税政策可能促使部分北美企业寻求中国以外的替代供应，例如非洲或东南亚国家。然而，短期内这些替代供应难以完全满足美国市场需求。此外，铝作为汽车、建筑、能源等领域的核心材料，其成本上升可能进一步传导至下游产业，影响全球产业链的稳定。

#### 间接出口受阻
铝产品不仅通过直接出口，还通过汽车、光伏组件、家电等终端商品间接出口。安泰科估算，中国铝的间接出口规模超过300万吨，其中向美国出口约占15%。美国加征关税导致相关终端商品价格上升，抑制了消费，进而影响了铝产品的间接出口。例如，2024年中国对美零部件出口额达171.5亿美元，占零部件出口总额的15.6%，其中铝合金车轮等产品受到较大冲击。

#### 全球贸易格局重塑
美国的关税政策引发了欧盟、加拿大等国家和地区的反制措施，加剧了全球贸易壁垒。这不仅影响了中国铝材在欧洲等市场的竞争环境，还可能导致全球贸易格局的重塑。例如，2017年美国发起贸易战后，中国向美国的铝材出口显著下滑，而欧盟、东南亚、日韩等地区向美国的出口不断增长。这种贸易格局的变化对中国铝材及铝制品的出口产生了间接影响。

#### 市场价格波动与企业经营压力
关税战导致市场交易情绪迅速变化，有色金属价格剧烈震荡。2025年4月，沪铝、伦铝价格一度跌至近7个多月以来的新低。尽管中国电解铝产量增长空间有限，全球电解铝供应偏紧的预期对价格有一定支撑，但关税战带来的不确定性仍然施压铝价。此外，中国铝加工企业面临订单减少、产能利用率下降等问题，部分企业甚至出现停工减产现象。

#### 中国企业的应对策略
面对美国关税战，中国企业采取了多种应对措施：
1. **调整出口结构**：部分企业减少对美直接出口，转向其他海外市场，如墨西哥、越南、韩国等。
2. **拓展内需市场**：企业通过拓展国内市场，缓解出口受限带来的压力。
3. **优化成本结构**：通过技术创新和管理优化，降低生产成本，提高产品附加值。
4. **海外投资与布局**：部分企业通过在海外投资建厂，绕开关税壁垒。

### 总结
美国关税战对中国ADC12铝合金出口产生了显著影响，直接出口受限、转口贸易受阻、产业链成本上升、间接出口受阻以及全球贸易格局重塑等问题接踵而至。尽管中国企业通过调整出口结构、拓展内需市场、优化成本结构和海外投资等措施积极应对，但短期内出口压力仍然较大。未来，中国企业需继续关注关税政策动态，加强技术研发和市场开拓，以提升在全球市场的竞争力。

牟誉之狼

根据最新的数据和权威机构的分析，以下是关于中国ADC12铝合金产能利用率的详细分析：

### 中国ADC12铝合金产能利用率现状

#### 最新产能利用率数据
- **2025年4月数据**：截至2025年4月3日，当周广东再生铝企业产能利用率约为61.4%，环比上周小幅上升0.5个百分点。
- **2024年12月数据**：2024年12月，全国再生铝合金锭样本企业的产能利用率为49.3%，环比增长11.2%。
- **2024年全年数据**：2024年全年，再生铝合金锭行业的产能利用率整体维持在较低水平，平均约为47%。

#### 产能利用率波动原因分析
1. **季节性因素**：
   - 在岁末年初，由于部分企业进行设备检修或因节假日停产，产能利用率通常会下降。例如，2024年春节期间，铝合金锭的产能利用率进一步降至40%以下。
   - 2025年4月产能利用率的小幅上升，主要是由于前期因设备检修而减产的厂家完成复产。

2. **市场需求因素**：
   - 2024年，由于宏观经济环境和下游需求的波动，再生铝合金锭行业整体需求不足，导致产能利用率较低。特别是在汽车和机械制造领域，需求的下滑直接影响了ADC12的产能利用率。
   - 2024年12月，由于下游压铸企业需求稳定，加上企业为完成年度产量目标而增加生产，产能利用率有所提升。

3. **原材料供应因素**：
   - 2024年，废铝供应紧张，特别是进口废铝管控严格，导致部分企业原材料库存周转期延长，影响了产能利用率。
   - 2025年4月，尽管废铝供应有所改善，但部分企业仍因成品订单下滑而减少生产。

4. **政策因素**：
   - 2024年，部分地区环保检查严格，导致部分再生铝企业减产或停产，产能利用率受到一定影响。
   - 2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，为再生有色金属产业提供了政策支持，但短期内产能利用率的提升仍面临挑战。

### 权威机构预测与分析
- **我的钢铁网（Mysteel）**：2024年12月，Mysteel调研数据显示，再生铝合金锭行业的产能利用率环比增长11.2%，达到49.3%。尽管如此，整体产能利用率仍处于较低水平，主要受需求不足和原材料供应紧张的影响。
- **国投期货**：2024年，再生铸造铝合金产能利用率约为48.3%，其中ADC12产能约800万吨，产量435万吨，占再生铸造铝合金的75%。2025年，随着报废高峰的到来，再生铝原料紧张的制约将得到缓解，产能利用率有望逐步提升。

### 总结
2024年，中国ADC12铝合金的产能利用率整体维持在较低水平，平均约为47%。2025年4月，广东再生铝企业产能利用率约为61.4%，环比小幅上升。产能利用率的波动主要受季节性因素、市场需求、原材料供应和政策环境的影响。尽管政策支持和报废高峰的到来有望缓解原材料紧张的局面，但在需求不足的背景下，产能利用率的提升仍面临一定挑战。未来，随着市场需求的逐步回暖和原材料供应的改善，ADC12铝合金的产能利用率有望逐步回升。

牟誉之狼

### 国内回收铝是否需要进口？每年数量多大？占比多大？

#### 最新的数据与分析
1. **国内回收铝的供应现状**：
   - **国内回收量增长**：近年来，随着国内铝制品报废周期逐步到来，国内废铝的供应量不断增加。2023年，中国国内社会废铝回收资源总量达到923万吨，同比增长7.45%。2024年，国内废铝回收量进一步增长，预计全年回收量将达到1000万吨。
   - **国内废铝占比提升**：2023年，国内废铝回收利用总量达1149万吨，其中国内社会回收量占比80.33%，海外进口资源占比19.67%。这表明国内废铝的供应已经占据主导地位，进口依赖度逐渐降低。

2. **进口废铝的数量与占比**：
   - **进口量**：2023年，中国废铝资源进口总规模达到226万吨，同比增长11.28%，其中进口废铝规模为175万吨。2024年，中国进口铝合金锭121.3万吨，其中马来西亚占据了43%的市场份额。
   - **进口占比**：2023年，进口废铝占国内废铝回收利用总量的19.67%。2024年，随着国内废铝回收量的进一步增加，进口废铝的占比预计将进一步下降。

3. **政策影响**：
   - **进口政策调整**：近年来，中国zf对废铝进口政策进行了调整，以减少对进口废铝的依赖。2020年，中国开始实施新的废铝进口标准，限制低质量废铝的进口。2024年，相关政策进一步优化，但整体趋势是减少对进口废铝的依赖。
   - **国内回收体系完善**：随着国内废铝回收体系的不断完善，回收率从2015年的50%提升至2023年的77%。这进一步降低了对进口废铝的需求。

4. **未来趋势**：
   - **进口依赖度下降**：随着国内废铝回收量的持续增长，进口废铝的占比预计将逐渐下降。2023年，进口废铝占比已降至19.67%，未来这一比例有望进一步降低。
   - **政策推动绿色发展**：国务院办公厅印发的《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》提出，到2025年初步建成覆盖各领域的废弃物循环利用体系，进一步推动国内废铝回收。

#### 总结
中国国内废铝的供应量正在快速增长，2023年国内社会废铝回收资源总量达到923万吨，占总供应量的80.33%，而进口废铝占比为19.67%。2024年，随着国内回收体系的进一步完善，进口废铝的依赖度预计将进一步下降。政策调整和国内回收体系的完善是推动这一趋势的关键因素。未来，中国对进口废铝的需求将继续减少，国内废铝将成为再生铝生产的主要原料来源。

牟誉之狼

反思了前面一段的交易。对于圈外国内定价土鳖品种，再次下调交易评级。最好的机会来源于圈内，其次是外盘定价品种，然后国内定价的土鳖品种，普遍表现一般，它们普遍理解过分稳定，反复被市商和量化操纵锁定，其波动能力，都和自己所预期的，差了很远很远。  当然，从结果看，受外盘影响大的土鳖，以及自己可以理解和跟踪产业的土鳖（包括传统退役圈内），相比其他土鳖会更好一点点。但整体，相比新/次新以及完全外盘定价，波动能力与行情持续性，还是差了几个等级。 所以，后续仍会以以自己最懂的圈内品种交易为主（圈内，第一层级），其次是完全的外盘定价品种（圈外，第二层级），再其次是可以长期跟踪产业逻辑和资讯的少数几个老品种（圈外，第三层级）。最后才是更外围的，对产业不熟悉，不了解，跟随盘面/其他人指导/一知半解资讯/所谓宏观驱动等品种。（圈外，第四层级）。在继续向外的品种，别再看了吧。